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| Kurs |
Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| 11,68 € |
11,98 € |
-0,30 € |
-2,50 % |
17.04/17:35 |
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| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
| DE0007297004 |
729700 |
- € |
- € |
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Südzucker akkumulieren
05.12.2002
Bankgesellschaft Berlin
Volker Hergert, Analyst der Bankgesellschaft Berlin, bewertet die Südzucker-Aktie (WKN 729700) mit "akkumulieren".
Man glaube nach wie vor, dass der Markt hinsichtlich der langfristigen Perspektiven für Südzucker zu pessimistisch eingestellt sei. Unter der Annahme, dass die Margen im Zuckergeschäft konstant blieben, ermittele man einen fairen Wert von etwa 20 Euro bei einem Eigenkapitalkostensatz von 12%. Hierbei habe man bereits eine etwas höhere Risikoprämie als bei anderen Midcaps berücksichtigt. Bei Diskontierungssätzen von 10,5-11% erhöhe sich der faire Wert auf 22-23 Euro. Die Bewertungsfrage habe sich damit in den letzten Jahren nicht grundsätzlich verändert.
Demnach sei Südzucker als chronisch unterbewertet zu betrachten, wenn man unterstelle, dass die Zuckermarktordnung dauerhaft Bestand habe oder das Unternehmen im Falle des Wegfalls des geltenden regulatorischen Umfelds kompensierende Strategien erfolgreich einsetzen könne.
Die Analysten der Bankgesellschaft Berlin erachten die Aussagen von der Midcap-Konferenz als Belegung im Vergleich zum Marktdurchschnitt optimistischen Szenarios und bekräftigen ihre seit geraumer Zeit bestehende Akkumulieren-Empfehlung für Südzucker.
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